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千家掛牌股負擔加重 “削尖了腦袋要退出”

2018/10/11 10:52:15      21世紀經濟報道      

“我已經決定摘牌了,幾個股東也都同意了。”東北一家新三板企業董事長楊葉(化名)告訴21世紀經濟報道記者,和幾年前滿懷期待的籌備掛牌事宜相比,如今的楊葉只希望能夠盡快摘牌,降低企業掛牌存續所產生的各種成本。

楊葉的心聲只是諸多新三板摘牌企業的一個代表。

21世紀經濟報道記者統計發現,2018年年初至10月9日期間,摘牌的新三板企業數量多達1170家,占截至10月9日新三板掛牌企業總數10.69%。

而在多位新三板企業負責人看來,市場交投的日趨冷淡、掛牌后未能實現融資的“空歡喜”、掛牌狀態產生各項成本以及部分企業的上市訴求,均成為不少企業紛紛離開新三板的原因。

千家企業大退潮

從去年開始,新三板企業摘牌現象就開始井噴式出現,并在今年突破千家規模。

21世紀經濟報道記者統計Wind數據發現,2014年至2018年(截至10月9日)的五個年度,新三板摘牌企業數量分別為16家、13家、56家、709家和1170家。

而在摘牌動機上,企業因“生產經營調整”等主動原因摘牌的數量也在提升。Wind統計顯示,在今年以來的1170家企業中,因生產經營調整退市的企業數量達421家,占比達35.98%。

記者同時發現,即便被Wind統計摘牌原因為“其他不符合掛牌的情形”,其真實原因也與企業主動申請摘牌有關。

例如,9月28日完成摘牌的德納影業(839069.OC),雖然Wind中被標注的摘牌原因系“其它不符合掛牌的情形”,但記者發現其8月20日就曾召開董事會通過了申請摘牌決議,即摘牌系企業主動所為。

一些新三板公司在摘牌過程中也不再履行相應的信披義務。

例如濱港股份(872228.OC)也在Wind統計中被注明摘牌原因亦為“其他不符合掛牌的情形”,但其董事會早在8月2日就決定申請摘牌;同時該公司表示在主動申請摘牌過程中,公司管理層決定不再披露2018年半年報。

從掛牌時間能夠發現,上述大部分公司的主動摘牌并非不是嚴肅的。

統計顯示,上述摘牌公司的平均掛牌天數為822天,長達兩年多;而掛牌天數不足一年的企業則僅有55家,而就連掛牌持續時間最短的杭州萬高(871788.OC)也存續了接近四個月。

“這些掛牌企業的掛牌時間并不短,從一開始是想在新三板市場通過規范治理獲得有效融資的,但最終卻事與愿違。”上海一位投行人士表示,“之前抱有希望的制度紅利如今也不再期待,相反掛牌時間的延長會給企業陡增成本,于是不少企業才決定摘牌。”

大量企業紛紛摘牌之下,新三板的整體市場規模的萎縮期也隨之到來。數據顯示,2017年底是新三板掛牌企業存量規模的高峰,而2018年年初至今這一存量則出現了罕見的凈減少。

據Wind數據統計截至10月9日,新三板掛牌公司合計數量為10944家,相比2017年11月的11645家凈減少701家,平均每月減少63.73家,若上述趨勢在今年四季度得以延續,則新三板是常規企業總數將出現有史以來的首次負增長。

弊多利少是主因

和不少希望摘牌而存在難度新三板企業相比,上述已成功摘牌的企業還是幸運的。

“現在很多企業削尖了腦袋也要摘牌,但摘牌也并不是那么容易,需要解決股東問題,有的還需要接受股轉的問詢,摘牌事宜只能一拖再拖。”楊葉在今年9月向記者說道。

“幸虧之前退得早,現在摘牌比之前還要麻煩。”一家2017年已摘牌的新三板公司負責人則悻悻地表示。

21世紀經濟報道記者獲悉,面對大量企業的摘牌申請,監管層亦在強化審慎監管,加強摘牌事宜的規范性,而這也間接導致企業摘牌流程上的拖延。

2015年期間,大量中小企業的掛牌沖動曾讓股轉系統門庭若市,而如今這種伴隨著資本市場變化的冷熱轉換,頗具魔幻現實主義色彩。

融資能力缺位的背景下,新三板掛牌本身給企業帶來的一切都被視為成本的上升。

“每年要交相應的督導費,審計費,還要定期把企業的信息都披露出去,很多督導員也并不專業和上心,信披一旦不慎出現差池,還要受到監管措施,進而對公司形象造成影響。”楊葉說。

而這種趨勢已被部分摘牌公司的公告所流露。

德納影業就在其摘牌公告中透露,其摘牌是“為了更好地集中精力做好公司經營管理、降低公司營運成本,提高經營決策效率”;賽立特(872659.OC)公告稱,其退市原因之一是“加強公司信息保密性”。

另據記者獲悉,早年新三板企業擴容時,部分地方財政給予掛牌公司的掛牌費補貼至今也沒有到位。

“現在我們這企業都打算摘牌了,之前的掛牌補貼到現在都沒有實際到賬。”內蒙一家新三板企業負責人坦言。“錢是沒有融到,企業的成本多了一大截,很多掛牌企業都存在這種問題。”

(編輯:newshoo)
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