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獨角獸領銜破發 打新基金收益規模雙降

2018/10/11 10:02:25      21世紀經濟報道      

核心提示:今年以來已經有接近超過一成的新股跌破發行價,還包括幾家受熱捧的獨角獸。

A股二級市場的低迷情緒也逐漸蔓延到了新股這一此前看起來享有絕對收益的品種上,今年以來已經有接近超過一成的新股跌破發行價,其中還包括幾家前期受到市場熱捧的獨角獸企業。

新股的二級市場表現也引發了新股收益鏈條的變動,在收益持續走低、新股短時間內破發的背景下,打新資金的規模一降再降,尤其是打新基金產品,業界也在討論打新策略是否已經淪為雞肋。

杭州澤浩投資投資總監曹剛10月10日告訴記者:“新股短時間內頻繁跌破發行價的背后是之前的積累的漲幅不夠多,因此很容易就跌破了發行價,這也反映了目前追捧新股的資金逐漸在減少,市場對于打新的熱情不再。”

破發企業持續增多

節后的第一個交易日,募資規模高達271億的工業富聯(601138.SH)跌破發行價13.77元每股,這距離其上市也不過4個月的時間。截至10月10日,工業富聯股價報收于13.71元每股,仍低于發行價。

工業富聯在上市后第4個交易日股價即達到最高點26.36元,也就是說公司只經歷了3個漲停板便已經開板,隨后便開始了漫漫下跌之路,最新收盤價較最高點時跌幅達47.95%,幾近腰斬。

“工業富聯盤子很大,沒幾個漲停板是很正常的,但這么快跌破發行價在一般市場環境下是不可想象的,這充分體現了目前市場情緒低迷。而作為獨角獸概念股,工業富聯的半年報數據不理想這也是使其股價持續下跌的一個重要因素,相比之下另一家獨角獸企業藥明康德的股價表現就較為穩定。”華北地區一家大型公募基金公司的基金經理10月10日對記者講道。

獨角獸破發是今年新股破發的一個縮影,根據統計顯示,在上市滿一個月且不足一年的次新股中,目前處于破發狀態的個股有21只,占比13%,其中9只為2018年新上市的個股。

而以2018年上市為統計口徑的話,以2018年10月10日收盤價為標準,2018年以來上市的87只個股中,破發個股共有11只,占比達到12.6%,個股當前收盤價對首發價格的跌幅中位數為-11.6%.

其中,今創集團(603680.SH)10月10日的收盤價相較發行價已經創下超過50%以上的跌幅,破發程度為今年上市的新股之首。另外地素時尚(603587.SH)、華寶股份(300741.SZ)的破發程度也超過10%。

“當年上市新股的破發率已經創下了近幾年來的新高,但我們預計這個趨勢還將繼續下去,目前來看四季度大盤的趨勢不會有根本扭轉。”曹剛分析道。

正如其所言,根據 Wind 統計的數據顯示年內上市的新股中,還有5家公司10月10日收盤價距離發行價的漲幅不足10%,如果市場未有明顯好轉,跌破發行價也僅是時間問題。

打新者裂變

新股破發隊伍擴大的另一面即是打新資金收益不及預期,這一點在打新基金上體現得非常明顯。

據機構統計的數據顯示,年初至今,334只打新基金的中位數收益為-0.74%,其中規模小于5億的打新基金表現最差為-2.03%,規模介于5~10億的表現其次為0.63%,而規模超過10億的打新基金表現最好,中位數收益率為1.60%,從底倉收益來看,2018年以來滬深300累計跌幅超12%,上證50跌幅超10%。

按照這樣的數據,一位市場人士給記者算了一筆帳,假設按照一個打新基金6000萬的股票底倉來測算,則底倉虧損600萬元。綜合打新收益和底倉收益,2018年以來單邊打新基金累計虧損在400萬元附近。

毫無疑問這樣的收益無法滿足投資者的要求,打新基金或被大量贖回或被迫轉型,基金規模一降再降。

國泰君安分析師劉易表示:“2018年以來打新收益和股票底倉收益均低于預期,預期的CDR進程也慢于原先計劃,導致整體打新收益貢獻有限,考慮絕大多數打新產品均為絕對收益型產品,目前收益很難滿足資金方要求,出現了較多的贖回和轉型。”

根據記者粗略統計顯示,打新基金目前產品合計的規模已經比2017年同期減少了近1500億。

國泰君安中小盤研究團隊統計顯示,已經披露的2018年2季報,打新基金規模合計約1469億,比1季報規模下滑41%。而根據2017年3季報的數據,彼時打新基金的規模仍有近4000億。

“由于整體打新基金市場規模縮水,各家打新基金的規模都有不同程度的下滑。其中,打新基金總規模受到贖回影響最為明顯,市值縮水嚴重,打新市場已遇寒冬,不少長期參與打新的公募基金公司所管理的產品只數已經比年初下滑了一半甚至更多。”前述公募基金經理指出。

10月10日,另有一位華南地區中型公募的基金經理對記者表示:“打新的實質其實就是套利,現在新股發行變少,開板漲幅降低,基本上一單打下來賺了個400萬~500萬。但為了打新底倉要求保持6000萬持倉的門檻,一旦市場有風吹草動,很容易就能把收益虧掉。事實上現在已經沒有真正意義上的打新基金,原來的打新基金現在大多轉成了股債混合型基金,打新在目前的市場情況下逐漸在成為雞肋。”

(編輯:newshoo)
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