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三年净利润复合增长率在受理企业中倒数第一 硅产业集团IPO前景堪忧

2019/5/31 22:19:20      大众证券报      宗风岚

核心提示:硅产业集团不仅报告期内尚未盈利,且商誉账面价值高达10.91亿元。

截至周五,科创板已受理企业113家。其中,上海硅产业集团股份有限公司(下称“硅产业集团”)不仅报告期内尚未盈利,而且2016至2018年,三年净利润复合增长率为-94.99%,在已受理的企业中排名倒数第一。此外,公司合并报表商誉账面价值高达10.91亿元,存商誉减值风险。

半导体硅片企业冲刺科创板

招股书显示,硅产业集团主要从事半导体硅片的研发、生产和销售,是中国大陆规模最大的半导体硅片企业之一,也是中国大陆率先实现300mm半导体硅片规模化销售的企业。2018年度,公司在全球半导体硅片市场的份额达到2.2%。

公司此?#25991;?#34701;资金额为25.00亿元,用于集成电路制造用300mm硅片技术研发与产业化二期项目,保荐机构为海通证券。公司选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的“市值及财务指标”条件:(四)预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

值得注意的是,硅产业集团成立于2015年12月9日,至今才三年多,为科创板已受理企业中成立时间最短的企业。公司并不是一家实业企业,而是一家控股型公司,?#23548;?#19994;务靠16家控股子公司完成。此外,公司目前无控股股东和无实控人, 国盛集团和产业投资基金为公司并列第一大股东,持股比例均为30.48%。公司存无?#23548;?#25511;制人风险。

净利润复合增长率倒数第一

财务数据显示,2016年、2017年、2018年和2019年第一季度,硅产业集团分别实现营业收入2.7亿元、6.94亿元、10.1亿元、2.7亿元;归属母公司净利润分别为-8742.68万元、22355.33万元、1120.57万元和1129.41万元。

从衡量上市公司成长性重要指标的净利润复合增长率来看,公司于2016至2018年的三年净利润复合增长率为—94.99%,在已受理的113家企业中排名倒数第一。

公司在报告期内扣除非经常性损益后的归母净利润也均为负值,分别为-9081.32万元、-9941.45万元、-10333.31万元、-2039.36万元,积累亏损金额达3.14亿元。

公司表示,若不能尽快实现盈利,或者控股子公司缺乏现金分红的能力,公司在短期内将无法完全弥补积累亏损。在首次公开发行股票并在科创板上市后,公司将存在短期内无法向股东现金分红的风险,将对股东的投资利益造成不利影响。

政府补助为净利润的1.8倍

由于公司所处的半导体硅片行业?#20498;?#23478;重点鼓励、扶?#20540;?#25112;略性行业,公?#20928;?#24471;的政府补助金额较大。2016年至2019年一季度,公司计入当期损益的政府补助金额分别为1782.35万元、9729.74万元、16605.95万元和2026.21万元。

粗略计算,报告期内硅产业集团归母净利润累计为1.6亿元,政府补助金额累计约为3亿元,为同期净利润1.8倍。

公司表示,若公司未来获得政府补助的金额下降,将对公司的固定资产投资及在建项目的资金保?#26174;?#25104;一定的不利影响。

此外,公司毛利率也低于同行业,2016年至2018年,硅产业集团主营业务毛利率分别为13.83%、22.98%、21.87%,同期行业平均值分别为16.61%、25.47%、32.59%。其中,300mm硅片2018年毛利率为-5.19%。

巨额商誉存减值风险

截至2019年3月末,硅产业集团合并报表商誉账面价值为10.91亿元,在上交所共受理的113家企业中,商誉最高。

?#31185;?#21407;因,主要是公司近三年收购了三家子公司——上海新晟、新傲科技、Okmetic。10.9亿元的商誉中,2016年收购上海新昇0.45亿元,收购芬兰上市公司Okmetic6.64亿元,2019年3?#29575;?#36141;新傲科技3.82亿元,共占期末公司总资产比例达到12.7%。

硅产业集团主营业务?#21069;?#23548;体硅片的研发、生产和销售,主要由上海新晟、新傲科技、Okmetic三家控股子公司开展,公司对控股子公司实施控制与管理。

其中, 上海新昇是国内唯一一家能供应300mm半导体硅片的企业,但是财务业绩并不好,自投产以来一直是处于亏损?#21050;?#25253;告期各期,上海新晟的净利润、综合收益、经营活动现金量均为负值。

对于巨额商誉,硅产业集团表示,若未来宏观经济、市场环?#22330;?#20135;业政策等外部因素发生重大变化,对Okmetic和新傲科技的经营状况造成不利影响,公司将存在商誉减值的风险。

记者 宗风岚

硅产业集团主要财务数据

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三家主要控股子公司2018年营收、利润情况(单位?#21644;?#20803;)

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(编辑:gifberg)
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