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國內首例可交換債未能如期兌付 上市公司債券違約集中爆雷

2018/10/10 21:52:57      大眾證券報      

核心提示:飛馬國際近日公告稱,控股股東發行的可交換債未能如期兌付。

債券違約的風險正在向曾集眾多優勢于一身的可交換債蔓延。飛馬國際近日公告稱,控股股東發行的可交換債未能如期兌付。這是A股中首例可交換債違約。今年債券違約已觸及歷史最高點,而近期以來上市公司債券違約集中爆雷尤需值得警惕。

首例可交換債違約出現

飛馬國際10月8日發布公告,其控股股東飛馬投資發行的可交換公司債(16飛投01和16飛投02)未能如期兌付,涉及金額超過8.15億元。這是國內首例可交換債違約。昨日收盤,飛馬國際跌停,已是連續8個跌停,

根據飛馬投資與債券持有人達成的約定,飛馬投資應于2018年9月28日(含)之前償付“16飛投01”剩余本金和利息;根據“16飛投02”募集說明書等的約定,飛馬投資應于2018年9月28日償付投資者登記回售的本金和利息。

截至2018年9月28日,飛馬投資未能支付“16飛投01”已登記回售的剩余本息合計30048.28萬元以及16飛投02已登記回售的本息合計5.15億元。投資者選擇全部回售兩期債券本金。

可交換債是持有人抵押其持有的股票進而發行的公司債,進可攻退可守,可享受債券的穩定收益也可換股獲取股票較高的利潤,一直較受投資者青睞。而隨著股價大幅下跌,換股操作后路被堵,再面臨大股東無償債能力,曾經集眾多優勢于一身的可交換債風險也開始暴露了。

上市公司債券違約集中爆雷

今年以來債券違約快速增長。Wind數據顯示,今年前9個月就已經達到73起,觸及歷史最高點。

與此同時,近期以來上市公司債券違約開始頻現。

盛運環保10月9日晚間公告稱,公司應于10月9日前兌付2018年度第一期超短期融資券的到期本息合計約2.15億元,但因公司流動資金緊張,未能如期兌付。

華業資本10月8日在公告中指出,受公司應收賬款未按期回款影響,雖通過多方渠道籌集資金,但目前本期債券的兌付資金尚未落實,導致“17華業資本CP001”10月13日本息償付存在不確定性,公司目前正在全力通過多途徑籌集償債資金。

剛剛過去的9月份,永泰能源、利源精制、印紀傳媒、*ST凱迪等多家上市公司集中出現債券違約。其中,永泰能源違約債券數量最多,總債券余額為114.3億元。*ST信通第一大股東億陽集團股份有限公司今年以來已曝出5只債券違約。新光圓成控股股東新光集團30億元債券違約風險,9月27日引發了深交所下發關注函。

Wind數據顯示,截至9月末,上市公司債券違約今年共有25起,涉及9家上市公司,其中8家A股,1家港股,累計債券余額達177.41億元。

警惕債券違約風險續增

評級機構惠譽昨日表示,由于再融資壓力較大,政府對違約的容忍度提高以及信貸供應緊張,中國企業債券違約2019年可能會繼續上升。

惠譽指出,公司違約仍然會集中在私營部門,它們從政策寬松中獲益相對較少,預計2018年全年違約率將高于2017年,私營部門的融資條件可能會相對緊張。同時,金融機構的企業貸款能力繼續受到更嚴格的影子銀行監管的限制,在向私營公司和非戰略性、財務薄弱的國有企業提供貸款方面,金融機構仍然特別謹慎。

“今年以來違約較多的發行人最直觀的特征就是民營企業的屬性,第二個就是有一些公司前期杠桿擴張比較積極,導致現在償債壓力頗大,目前各經濟主體體現了比較明顯的避險特征。債券市場的集中爆雷,意味著投資者還是會進一步尋求避險資產,另外對于股市方面,信用風險與股權質押這種交互傳導的方式,有可能會對股市的情緒帶來一定的壓制。”中信證券債券研究院首席明確表示。

業內人士提醒投資者要加強投資前的判斷規避上市公司債券違約風險:當一家公司的息稅前投入資本回報率偏低的時候,債券違約的概率比較高;當一家公司的長期融資凈值為負數并疊加自由現金流為負數的時點,將會爆發債券違約事件。 記者 宗風嵐

(編輯:newshoo)
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